Po návrate amerického futbalu mali predikčné trhy v septembri najsilnejší mesiac vo svojej histórii. Burzy Kalshi, Polymarket, Polymarket US a Novig podľa výskumnej firmy Prediction Frontier zobchodovali kontrakty v nominálnej hodnote 75,5 miliardy dolárov. Klasické stávkové kancelárie v pätnástich veľkých amerických štátoch prijali za ten istý mesiac približne 11,11 miliardy dolárov. Podľa analýzy portálu Gambling Insider je to odhadom len o 0,3 percenta menej ako pred rokom. Obavy, že nová konkurencia už vo veľkom preberá zákazníkov licencovaným stávkovým kanceláriám, tak septembrové čísla zatiaľ nepotvrdzujú.
Pre americké hazardné odvetvie ide o zásadnú otázku. Ide o to, či predikčné trhy už berú stávkovým kanceláriám podstatnú časť biznisu, alebo či futbal vytvára dosť dopytu pre obe odvetvia.
Predchádzajúce mesiace mali vďaka futbalovým majstrovstvám sveta 2026 netypický priebeh. Online objem stávok, ktorému sa v odvetví hovorí handle, podľa databázy American Gambling Markets Atlas medziročne vzrástol v júni približne o 24 percent a v júli o 30 percent. Rekordy lámali aj predikčné trhy, keďže Kalshi a Polymarket podľa portálu The Block spolu v júli zobchodovali vtedy rekordných 50,59 miliardy dolárov. V auguste prišlo ochladenie na oboch stranách. Objem na burzách klesol približne o 14,5 percenta a online handle podľa Atlasu medziročne o 3 percentá. Americká herná asociácia AGA uviedla za august mierny celoštátny pokles o 0,7 percenta na 10,89 miliardy dolárov.
AGA zároveň uviedla, že ak nerátame jún a júl, ktoré nafúkol šampionát, klesá mesačný objem stávok medziročne už od decembra 2025. Ako jednu z príčin augustového poklesu uviedla aj konkurenciu predikčných trhov, popri neskoršom začiatku univerzitnej futbalovej sezóny. Septembrový výsledok je preto nejednoznačný. V siedmich štátoch objem stávok medziročne vzrástol, v siedmich klesol a v Iowe zostal prakticky rovnaký. Takýto stav môže znamenať stabilizáciu, no rovnako môže ísť o pokračovanie širšieho spomalenia celého odvetvia.
Porovnávanie oboch trhov komplikuje to, ako burzy vykazujú objem. Nominálna hodnota započítava kontrakty podľa ich výplaty jedného dolára pri vyhodnotení, nie podľa sumy, ktorú obchodník reálne zaplatil. Kontrakt kúpený za päť centov tak do štatistiky pridá celý dolár. Objem ešte zväčšujú tvorcovia trhu, opakované obchodovanie a lacné kombinované kontrakty. Prediction Frontier odhaduje, že za kontrakty v nominálnej hodnote 179,6 miliardy dolárov, zobchodované v treťom štvrťroku, zaplatili obchodníci 56,1 miliardy. Septembrových zhruba 60,7 miliardy na Kalshi zodpovedalo 14,7 miliardy zaplatených dolárov. Analytici banky Macquarie zas napočítali, že americké predikčné trhy mali v septembri približne 20,1 miliardy dolárov objemu na strane takerov, teda obchodníkov, ktorí prijímajú cenu ponúknutú inými. Približne 17 miliárd z toho súviselo so športom.
Aj po tejto korekcii je jasné, že burzy rastú obrovským tempom a ťahá ich najmä šport. Podľa služby TickerTracker tvorili kombinované kontrakty, obdoba stávkových tiketov s viacerými zápasmi, 34,98 miliardy dolárov, čiže 58 percent septembrového objemu Kalshi. Jednoduché športové kontrakty pridali ďalších 15,03 miliardy. Rekordy padali počas futbalových víkendov. Kalshi zobchodovala 4,89 miliardy počas prvého úplného víkendu NFL 12. a 13. septembra a 26. a 27. septembra prekonala dva dni po sebe denný rekord s približne 3,03 a 3,04 miliardy dolárov.
O tržbách rozhodla marža, nie konkurencia
Ak sa pozrieme na tržby stávkových kancelárií, obraz je ešte pestrejší a ukazuje, prečo pokles príjmov nemožno automaticky pripísať predikčným trhom. Kľúčový je hold, teda podiel zo vsadených peňazí, ktorý si kancelária ponechá po vyplatení výhier. V New Yorku hrubé herné príjmy medziročne klesli o 17,7 percenta na 159,4 milióna dolárov, hoci objem stávok vzrástol o 5 percent. Hold tam totiž klesol z približne 8,47 na 6,64 percenta. V New Jersey klesli tržby o 14,3 percenta na 77 miliónov, no objem stávok len o 3,6 percenta. Podobne na tom boli Maryland, kde hold klesol z 11,2 na 9,0 percenta, a Severná Karolína.
V iných štátoch to bolo naopak. V Ohiu tržby kancelárií vzrástli o 12,8 percenta na 87,7 milióna dolárov, hoci objem stávok klesol o 2,2 percenta. Pensylvánia vykázala nárast zdaniteľných príjmov zo stávok o 50,5 percenta na 44,7 milióna pri poklese objemu o 6,1 percenta. Rovnaký trend mali Massachusetts a Nevada. Z toho vyplýva, že výsledky stávok a marže operátorov môžu tržby výrazne ovplyvniť nezávisle od záujmu o stávky. Nižšia marža môže byť dôsledkom výsledkov priaznivejších pre stávkujúcich, a to aj vtedy, keď objem stávok zostáva rovnaký alebo rastie.
Zaujímavé je porovnanie s očakávaniami AGA pred sezónou. Asociácia odhadla legálne stávky na NFL na 29,5 miliardy dolárov, takmer rovnako ako minulú sezónu s 29,4 miliardy. September s týmto predpokladom slabého rastu zhruba súhlasí. Odhad AGA však pokrýva celú sezónu a iba NFL, kým vzorka pätnástich štátov zahŕňa všetky športy. Najdôležitejšie však je, že stagnujúci handle neznamená, že predikčné trhy nemajú žiadny vplyv. Septembrové čísla naznačujú, že futbal živí dopyt na oboch trhoch súčasne. Neukazujú však, či burzy priťahujú nových používateľov, berú zákazníkov stávkovým kanceláriám, alebo oboje.
Ďalšie náznaky prinesú výsledky za tretí štvrťrok, predovšetkým od DraftKings a Flutteru, materskej spoločnosti FanDuelu. Keďže obe firmy obmedzili udalostné kontrakty hlavne na štáty bez legálnych stávok, ich čísla ukážu vplyv konkurencie len čiastočne. Dôležité budú aj októbrové údaje o športových stávkach. Predikčné trhy totiž v októbri ďalej rástli a TickerTracker zaznamenal na Kalshi nominálny objem 95,42 miliardy dolárov, o 54,2 percenta viac ako v septembri. Kombinované kontrakty pritom stúpli na 67,6 percenta objemu. Druhý mesiac futbalovej sezóny by mohol dať jasnejší obraz o vývoji stávkových kancelárií. Ani dlhšia séria dát však nepovie, či zákazníci naozaj prechádzajú z jedného trhu na druhý. Zatiaľ ide o zabehnuté odvetvie, ktoré čelí rýchlo rastúcemu rivalovi, no jasný presun hráčov sa v číslach neobjavuje.
