Ešte pred utorkovým otvorením volebných miestností v Spojených štátoch sa na predikčných trhoch na voľby do Kongresu stavilo 431 miliónov dolárov, v prepočte približne 370 miliónov eur. Výskumníci organizácie Anti-Corruption Data Collective (ACDC) však zistili, že 96 percent kongresových trhov s aktívnou knihou objednávok sa dá posunúť o päť centov za 3 500 dolárov alebo menej. Správa zverejnená 2. novembra pokrýva 28 845 trhov na platformách Kalshi, Polymarket a Polymarket US. Kurzy, ktoré médiá a influenceri čoraz častejšie citujú ako prognózu výsledku, tak môže výrazne ovplyvniť aj jednotlivec s rozpočtom bežnej domácnosti.
Na predikčných trhoch sa obchodujú kontrakty, ktoré pri správnom výsledku vyplatia jeden dolár. Cena kontraktu preto zodpovedá implikovanej pravdepodobnosti, takže posun o päť centov znamená, že šanca kandidáta na grafe stúpne alebo klesne o päť percentuálnych bodov. Práve takéto grafy sa dnes objavujú v titulkoch vedľa prieskumov verejnej mienky. Podľa výskumníčky ACDC Michelle Kendler-Kretsch je problém v tom, že prieskum má uvedenú veľkosť vzorky, termín zberu aj metodiku, kým číslo z predikčného trhu sa do správ dostáva bez akéhokoľvek kontextu.
Objem stávok na kongresové voľby sa oproti roku 2024 takmer strojnásobil a trhov je 61-krát viac než v predchádzajúcom cykle. Peniaze sa však medzi ne rozdeľujú veľmi nerovnomerne. Podľa ACDC sa 66 percent aktívnych kongresových trhov dá posunúť o päť centov za menej než 100 dolárov a len 244 trhov si vyžaduje viac ako 10-tisíc dolárov. Výskumníci zámerne skúmali aj najťažšie ovplyvniteľný trh v každom zo 470 volebných súbojov. Aj pri nich platí, že deväť z desiatich sa dá posunúť za menej než 25-tisíc dolárov, teda často za menej, než stojí bežná reklamná kampaň.
Kendler-Kretsch priznáva, že jej tím pri prvom prieskume v septembri prekvapilo, aké lacné je hýbať týmito trhmi. Výskumníci čakali, že s blížiacimi sa voľbami bude ťažšie ceny posunúť. V niektorých súbojoch sa to stalo, no tisíce kontraktov zostávajú plytké. Podiel trhov s objemom pod 10-tisíc dolárov, čo je hranica, pod ktorou Kalshi sám upozorňuje na menej spoľahlivé ceny, dokonca stúpol oproti septembru o šesť percentuálnych bodov na 90 percent. Dôležité je dodať, že výpočty ukazujú len cenu prípadnej manipulácie, nie dôkaz, že k nej došlo.
Snímka obrazovky ako lacná reklama
Plytké trhy sú zároveň koncentrované. Na Polymarkete sa na kongresových trhoch zúčastnilo 89 453 unikátnych peňaženiek, no najaktívnejšie jedno percento z nich generuje 75 percent objemu, kým v auguste to bolo 68 percent. Typický trh mal len 48 stávkujúcich a viac ako tisíc účastníkov prilákalo iba 32 trhov. Až 79 percent obchodov uskutočnili buď kapitálovo silné účty, alebo algoritmickí obchodníci. To, čo sa navonok prezentuje ako múdrosť davu, je v praxi často názor hŕstky hráčov.
Matt Cepulis, zakladateľ a šéf spoločnosti 3betmedia, ktorý pracoval viac ako deväť rokov v marketingu kryptomien, opisuje mechanizmus, ktorý pozná z kryptosveta. Malý pohyb ceny zachytí niekto na grafe, z grafu vznikne príspevok o meniacej sa dynamike kampane a ten zasiahne oveľa viac ľudí, než sa kedy pozrie do knihy objednávok. „Obchod je lacný, produktom je snímka obrazovky,“ povedal pre Gambling Insider. Kendler-Kretsch dodáva, že zvýšená cena môže trvať sekundu aj tri hodiny, no obrázok koluje ďalej, aj keď ju ostatní obchodníci medzitým vrátili späť. Ben Head, prevádzkový riaditeľ britskej licencovanej stávkovej kancelárie BetGoodwin, upozorňuje, že pre niekoho, kto chce zviditeľniť kandidáta, môže byť prehratá stávka jednoducho reklamným výdavkom.
Nie všetci v brandži vidia hrozbu rovnako vážne. Paul Krishnamurty, hlavný politický kurzár stávkovej stránky BetOnline.ag, považuje päťcentové výkyvy za bežný šum, ktorý sa deje celý deň a nemá šancu zaujať médiá. Trhy, ktoré skutočne sledujú novinári, sú podľa neho tie najväčšie, a tie by si vyžadovali obrovské sumy s malou nádejou na úspech. Kimi Yu, zakladateľ spoločnosti AskSpinner, rozlišuje dve otázky. Že sa dá tenký kontrakt posunúť za pár tisíc dolárov, je podľa neho isté, no dôkazy o tom, že to mení správanie voličov, sú oveľa slabšie. Head zase pripomína, že keď sa na súboj o kreslo v Snemovni reprezentantov zobchoduje pár stoviek dolárov, zobrazená cena nie je konsenzus davu, ale len posledný obchod. Klasická stávková kancelária má navyše tradera, ktorý môže pri neobvyklej stávke kurz neposunúť, burzový model takúto poistku nemá.
Výskum Brennan Center for Justice naznačuje, že kurzy aspoň očakávania ovplyvňujú. Respondenti boli o 10 až 20 percentuálnych bodov ochotnejší veriť, že vyhrá kandidát favorizovaný trhom, bez ohľadu na prieskumy. Či ľudia podľa toho aj inak volia, zatiaľ nikto nepreukázal. Varovným príkladom sú primárky na starostu Los Angeles, kde ACDC spolu s televíziou CNBC sledovala, ako sa cena kontraktov na reality hviezdu Spencera Pratta opakovane zotavovala po negatívnych prieskumoch a správach. Pratt nepostúpil a niektorí influenceri, z ktorých mali podľa ACDC viacerí v tom čase partnerstvo s Kalshi, potom spochybňovali výsledok s odkazom na kurzy. Kendler-Kretsch pripomína, že aj 80-percentná šanca znamená, že kandidát môže prehrať, a prehra nie je dôkazom podvodu.
Spor sa zároveň týka transparentnosti. Kalshi v októbri zaviedol upozornenia na nízky objem a ukazovatele presnosti predpovedí. Kendler-Kretsch ich považuje za užitočné pre laikov, no kladie otázku, či by platforma mala ponúkať toľko trhov, ak ich väčšinu musí označiť varovaním. Výskumníci podľa nej stále nevidia, ktoré účty zadávajú veľké objednávky. Polymarket naproti tomu umožňuje sledovať každý obchod cez verejné peňaženky, hoci bez identity ich majiteľov. Kalshi na otázky Gambling Insider do uzávierky nereagoval.
Práve verejné dáta z Polymarketu odhalili ďalší podozrivý vzorec. ACDC identifikovala 591 obratových transakcií v 22 trhoch, pri ktorých 544 peňaženiek nakúpilo kontrakty za 95 centov a viac a do šiestich hodín ich takmer celé predalo. Pretieklo nimi 618 395 dolárov, no celkový zisk dosiahol 34 dolárov. Priemerný obchod mal 1 046 dolárov a trval deväť minút. Viac než sto takýchto transakcií v hodnote takmer štvrť milióna dolárov sa odohralo na trhu s Robertom Lebovicsom, okrajovým uchádzačom o republikánsku nomináciu do Senátu v New Jersey s implikovanou šancou okolo troch percent. ACDC netvrdí, že išlo o fiktívne obchody na nafúknutie objemu alebo pranie peňazí, upozorňuje však, že kontrakty na takmer isté výsledky umožňujú presúvať veľké sumy takmer bez rizika.
Pre odvetvie je to citlivý moment. Ak sa ukáže, že kurzy citované v médiách sú lacno ovplyvniteľné, posilní to hlasy volajúce po väčšej transparentnosti a sprístupnení dát pre nezávislý audit. Po utorkových voľbách bude kľúčové sledovať, či sa objavia konkrétne prípady zneužitia, ako zareaguje Kalshi na tlak na otvorenie obchodných záznamov a či novinári začnú pri kurzoch uvádzať aspoň objem a počet obchodujúcich. Bez toho zostane graf z predikčného trhu skôr nástrojom marketingu než spoľahlivou prognózou.
Hazardné hry sú určené výhradne osobám starším ako 18 rokov. Hrajte zodpovedne.
