Sportradar, jeden z najväčších svetových dodávateľov športových dát pre stávkové kancelárie, zvýšil v treťom štvrťroku 2026 tržby medziročne o 24 percent na 362,5 milióna eur. Zisk za obdobie stúpol o 20 percent na 27 miliónov eur a upravená EBITDA, teda prevádzkový zisk pred úrokmi, daňami a odpismi očistený o jednorazové položky, vzrástla o 21 percent na 102,2 milióna eur. Najvýraznejšia správa však nie je v súhrnných číslach. Výkonný riaditeľ Carsten Koerl na stretnutí s analytikmi povedal, že predikčné trhy firme v tomto štvrťroku po prvýkrát reálne prispeli k výsledkom.
Pre odvetvie je to dôležitý signál. Spoločnosť, ktorej biznis stojí na predaji živých dát a technológií klasickým stávkovým kanceláriám, dnes zarába aj na fenoméne, ktorý americkým stávkovým kanceláriám konkuruje. Akcie kótované na burze Nasdaq reagovali v predobchodnej fáze rastom o 5,67 percenta na 13,60 dolára.
Ťahúňom kvartálu boli Spojené štáty. Tržby tam stúpli o 47 percent zo 67 na 98 miliónov eur, pričom v prvom polroku rástli len zhruba o desať percent. Podiel USA na celkových tržbách sa zvýšil z 23 na 27 percent. Zvyšok sveta, kam patrí aj Európa, priniesol 265 miliónov eur a medziročne vzrástol o 17 percent. Divízia Betting Technology & Solutions, ktorá dodáva operátorom dáta, kurzy a riadenie rizika, narástla o 27 percent na 297 miliónov eur. Marketingové a mediálne služby zrýchlili na 15 percent z približne troch percent v prvom polroku.
Predikčné trhy sú platformy, na ktorých ľudia obchodujú s takzvanými udalostnými kontraktmi, teda so stávkami na to, či nastane určitá udalosť, napríklad víťazstvo tímu v zápase. V USA ich prevádzkujú burzy pod dohľadom federálnej komoditnej komisie CFTC, a preto sa môžu vyhnúť licencovaniu a zdaňovaniu na úrovni jednotlivých štátov, ktorým podliehajú klasické stávkové kancelárie. Práve tento regulačný rozdiel z nich urobil najrýchlejšie rastúci segment amerického trhu so športovými tipmi a zároveň predmet sporov so štátnymi regulátormi aj kmeňovými kasínami.
Sportradar si do tohto ekosystému postupne vybudoval pozíciu. Podľa Koerla dnes spolupracuje s tromi burzami, menovite Kalshi, Polymarket a Novig, uzavrel prvú zmluvu s brokerom Robinhood a má približne desať dohôd s tvorcami trhu. Tvorca trhu, po anglicky market maker, je firma, ktorá na burze nepretržite ponúka nákupné aj predajné ceny a zabezpečuje likviditu. Partnerstvo s Polymarketom už pokrýva viac ako 20 športových líg a súťaží, hoci začínalo pri jedinom športe. Kalshi okrem dát využíva aj produkty na ochranu integrity, zapájanie fanúšikov a získavanie zákazníkov.
Cesta však nebola hladká. Ešte v druhom štvrťroku vedenie priznalo, že uzatváranie zmlúv s predikčnými trhmi trvá dlhšie, ako čakalo, a aj to bol jeden z dôvodov, prečo znížilo celoročný výhľad. Koerl vtedy odhadol, že tento segment môže v roku 2026 priniesť desiatky miliónov eur. Aktuálne výsledky naznačujú, že sa oneskorené kontrakty začínajú prejavovať v tržbách.
Tie isté dáta, dvaja konkurenti
Ekonomická logika je pre Sportradar mimoriadne výhodná. Finančný riaditeľ Craig Felenstein zdôraznil, že obsluha predikčných trhov si vyžaduje len minimálne dodatočné investície, pretože firma používa infraštruktúru, ktorú už má pre stávkový biznis. Ako povedal, ide o „rovnaké práva, rovnakú technológiu a rovnaké tímy“ ako pri stávkach. Každé euro z nového segmentu tak môže mať vyššiu maržu než bežný príjem.
Najväčší potenciál vidí Koerl u tvorcov trhu. Ich počet odhaduje na viac ako 300 firiem v závislosti od toho, ktoré burzy sa započítajú, a tieto spoločnosti potrebujú čo najrýchlejšie dáta. V tenise podľa neho Sportradar dostáva rozhodnutia čiarových rozhodcov o 0,2 sekundy skôr ako ktokoľvek iný. Firma navyše vyvíja osobitný dátový kanál pre predikčné trhy vrátane modelu pre NBA, ktorý má predpovedať udalosti niekoľko sekúnd vopred. Pri obchodovaní, kde rozhodujú zlomky sekundy, je rýchlosť oficiálneho dátového kanála tovar, za ktorý sú profesionálni obchodníci ochotní platiť.
Nový biznis zároveň zakrýva slabšie miesta. Felenstein priznal, že klasické online športové stávky rastú pomalšie, ako firma predpokladala pri stanovení skorších cieľov, a predikčné trhy časť očakávaného rastu nahrádzajú. Koerl oba trhy označuje za vzájomne sa dopĺňajúce. Tento optimizmus však nemusia zdieľať americkí prevádzkovatelia stávkových kancelárií, ktorí sú tiež klientmi Sportradaru a ktorým predikčné burzy konkurujú bez štátnych licencií a daní. Dodávateľ dát tu inkasuje od oboch strán, a ak by sa konkurencia medzi nimi vyostrila, môže sa ocitnúť v citlivej pozícii.
Koľko presne predikčné trhy zarábajú, firma nezverejnila. Analytička UBS Robin Farley sa pýtala na ročný odhad, no Felenstein číslo neuviedol s tým, že zmluvy kombinujú pevné poplatky s variabilnými platbami naviazanými na rast trhu. Rast v USA teda nemožno celý pripísať novému segmentu. Koerl spomenul aj výrazný prínos obsahu z prevzatých práv IMG Arena a Felenstein uviedol, že futbalové majstrovstvá sveta priniesli do služieb riadeného obchodovania zhruba 2,5 miliardy dolárov dodatočného obratu. Ide o službu, pri ktorej Sportradar preberá za operátorov tvorbu kurzov a riadenie rizika.
Rast má aj svoju cenu. Výdavky na športové práva vyskočili o 54 percent na 111,7 milióna eur, hlavne pre obsah IMG Arena, menšia časť súvisí s predikčnými trhmi. Marža upravenej EBITDA preto klesla z 29,0 na 28,2 percenta. Hotovosť však firma generuje solídne, voľné peňažné toky od začiatku roka stúpli o 18 percent na 177 miliónov eur. V treťom štvrťroku Sportradar odkúpil vlastné akcie za 157 miliónov dolárov a do 30. októbra tohto roku spolu za 408 miliónov dolárov. Po skončení kvartálu sa dohodol na predaji divízie Atrium Sports spoločnosti Teamworks Innovations za 170 miliónov dolárov.
Z pohľadu európskych stávkových kancelárií, ktoré si od Sportradaru kupujú živé dáta a kurzy, je posun ťažiska do USA dôležitým trendom. Americké tržby rastú takmer trikrát rýchlejšie ako zvyšok sveta. Pre európske trhy, kde predikčné trhy v americkej podobe nemajú regulačný priestor, zostáva Sportradar predovšetkým dodávateľom pre licencovaných operátorov.
Celoročný výhľad firma potvrdila, tržby v roku 2026 očakáva medzi 1,518 a 1,533 miliardy eur, čo zodpovedá rastu o 19 až 21 percent pri konštantných kurzoch, a upravenú EBITDA od 360 do 368 miliónov eur. Výhľad nezahŕňa predaj Atrium Sports, ktorý sa má uzavrieť ešte vo štvrtom štvrťroku. Felenstein pripustil, že pozitívny vývoj predikčných trhov vyvažuje neistotu v Brazílii, ale nepovedal, v akom rozsahu.
Kľúčovou otázkou pre ďalšie mesiace bude, či rýchly rast predikčných búrz vydrží aj pod rastúcim tlakom amerických štátov a regulátorov v zahraničí. Vedenie Sportradaru očakáva v roku 2027 výrazný rast tohto segmentu, no konkrétne číslo si netrúfa dať. Ak sa predikčné trhy presadia, firma bude jedným z hlavných víťazov bez veľkých dodatočných nákladov. Ak ich súdy či regulátori obmedzia, Sportradar o nový zdroj príjmov príde a znovu sa ukáže, ako veľmi spomalil rast klasických online stávok.
