Feder\u00e1lna sudky\u0148a Colleen McMahon z Okresn\u00e9ho s\u00fadu USA pre ju\u017en\u00fd obvod New Yorku v utorok 10. novembra zamietla n\u00e1vrh prev\u00e1dzkovate\u013ea predik\u010dn\u00e9ho trhu Novig na predbe\u017en\u00e9 opatrenie proti newyorsk\u00fdm \u00faradom. V 35-stranovom rozhodnut\u00ed skon\u0161tatovala, \u017ee \u0161portov\u00e9 kontrakty platformy nie s\u00fa swapy pod\u013ea feder\u00e1lneho z\u00e1kona o komoditn\u00fdch burz\u00e1ch (Commodity Exchange Act, CEA), ale v podstate st\u00e1vky na \u0161port. \u0160t\u00e1t New York tak m\u00f4\u017ee od spolo\u010dnosti po\u017eadova\u0165, aby si zaobstarala licenciu na hazardn\u00e9 hry, alebo aby newyorsk\u00fdm z\u00e1kazn\u00edkom prestala \u0161portov\u00e9 kontrakty pon\u00faka\u0165.<\/p>\n
V ten ist\u00fd de\u0148 port\u00e1l Politico a agent\u00fara Reuters informovali, \u017ee Komisia pre obchodovanie s komoditn\u00fdmi futures (CFTC), teda feder\u00e1lny regul\u00e1tor deriv\u00e1tov\u00fdch trhov, s\u00fakromne upozornila platformu Kalshi, \u017ee jej m\u00f4\u017ee \u010doskoro vznies\u0165 obvinenie. Predik\u010dn\u00e9 trhy tak v priebehu jedn\u00e9ho d\u0148a utrpeli dva \u00fadery naraz, na s\u00fade aj u regul\u00e1tora, ktor\u00fd ich doteraz vo\u010di \u0161t\u00e1tom br\u00e1nil. Ide o viac ne\u017e o jednu firmu. Cel\u00fd obchodn\u00fd model t\u00fdchto platforiem stoj\u00ed na tvrden\u00ed, \u017ee feder\u00e1lny doh\u013ead CFTC vylu\u010duje uplatnenie \u0161t\u00e1tnych z\u00e1konov o hazarde, a pr\u00e1ve toto tvrdenie teraz prask\u00e1.<\/p>\n
Za zna\u010dkou Novig stoj\u00ed spolo\u010dnos\u0165 Ludlow Exchange LLC. Od CFTC z\u00edskala v j\u00fani 2026 \u0161tat\u00fat ur\u010den\u00e9ho kontraktov\u00e9ho trhu, \u010do je v americkom syst\u00e9me licencia pre regulovan\u00fa burzu s deriv\u00e1tmi. V auguste za\u010dala pon\u00faka\u0165 \u0161portov\u00e9 kontrakty z\u00e1kazn\u00edkom v New Yorku a 5. augusta podala feder\u00e1lnu \u017ealobu na gener\u00e1lnu prokur\u00e1torku \u0161t\u00e1tu Letitiu James a predstavite\u013eov newyorskej \u0160t\u00e1tnej hernej komisie. Argumentovala t\u00fdm, \u017ee jej kontrakty s\u00fa swapy, teda finan\u010dn\u00e9 deriv\u00e1ty, ktor\u00fdch hodnota z\u00e1vis\u00ed od v\u00fdsledku ur\u010ditej udalosti, a preto spadaj\u00fa do v\u00fdlu\u010dnej pr\u00e1vomoci CFTC. \u0160t\u00e1tne z\u00e1kony o hazarde by tak pod\u013ea nej boli vytesnen\u00e9 feder\u00e1lnym pr\u00e1vom. Tento princ\u00edp, ktor\u00fd Ameri\u010dania naz\u00fdvaj\u00fa preempcia, je pre predik\u010dn\u00e9 trhy k\u013e\u00fa\u010dov\u00fd. Jedna feder\u00e1lna licencia im toti\u017e umo\u017e\u0148uje p\u00f4sobi\u0165 naprie\u010d krajinou bez toho, aby museli z\u00edskava\u0165 povolenia v jednotliv\u00fdch \u0161t\u00e1toch, plati\u0165 ich dane z hazardu a plni\u0165 ich pravidl\u00e1 ochrany hr\u00e1\u010dov.<\/p>\n
Sudky\u0148a McMahon t\u00fato kon\u0161trukciu odmietla. Pripustila, \u017ee \u0161portov\u00e9 v\u00fdsledky s\u00fa pod\u013ea z\u00e1kona udalos\u0165ami, od ktor\u00fdch sa m\u00f4\u017ee odv\u00edja\u0165 hodnota kontraktu. Ch\u00fdba im v\u0161ak finan\u010dn\u00fd, ekonomick\u00fd alebo obchodn\u00fd dosah, ktor\u00fd CEA pri swapoch vy\u017eaduje. Upozornila, \u017ee Novig pon\u00faka handicapy, st\u00e1vky na v\u00fdkony jednotliv\u00fdch hr\u00e1\u010dov aj kombinovan\u00e9 tikety, ktor\u00e9 sa funk\u010dne nel\u00ed\u0161ia od ponuky klasick\u00fdch st\u00e1vkov\u00fdch kancel\u00e1ri\u00ed FanDuel \u010di BetMGM. Ako pr\u00edklad uviedla \u0161tvorz\u00e1pasov\u00fa kombin\u00e1ciu z NFL s v\u00fdplatou viac ako 111-n\u00e1sobku vkladu. \u201eS\u00fad nie je povinn\u00fd ignorova\u0165 zdrav\u00fd rozum, \u0161portov\u00e9 kontrakty Novigu s\u00fa st\u00e1vky,\u201c uzavrela.<\/p>\n
Neuspel ani argument, \u017ee Novig funguje ako burza, kde proti sebe obchoduj\u00fa samotn\u00ed z\u00e1kazn\u00edci, a nie ako st\u00e1vkov\u00e1 kancel\u00e1ria, ktor\u00e1 st\u00e1vky prij\u00edma na vlastn\u00e9 riziko. Sudky\u0148a poznamenala, \u017ee firma nezar\u00e1ba na prehratej st\u00e1vke, ale vyber\u00e1 poplatok od dvoch \u013eud\u00ed za to, \u017ee m\u00f4\u017eu st\u00e1vkova\u0165 proti sebe, \u010do pod\u013ea nej nie je rozdiel, na ktorom by z\u00e1le\u017ealo. Za absurdn\u00e9 ozna\u010dila aj tvrdenie, \u017ee \u0161t\u00e1tne licencovanie by bolo v rozpore s feder\u00e1lnymi po\u017eiadavkami. Pripomenula, \u017ee Novig kedysi dr\u017eal licenciu na \u0161portov\u00e9 st\u00e1vky v Colorade a vzdal sa jej a\u017e pri prechode na model feder\u00e1lne regulovanej burzy. Ni\u010d mu teda pod\u013ea s\u00fadu nebr\u00e1ni licencie z\u00edska\u0165 a pomocou geoloka\u010dn\u00e9ho ohrani\u010denia, takzvan\u00e9ho geofencingu, obmedzi\u0165 ponuku len na \u0161t\u00e1ty, kde m\u00e1 povolenie.<\/p>\n
Najostrej\u0161iu kritiku si McMahon nechala pre CFTC. Postoje komisie k \u0161portov\u00fdm kontraktom ozna\u010dila za protire\u010div\u00e9 a vytkla jej, \u017ee okt\u00f3brov\u00e9 pravidl\u00e1 nevysvetlili, \u010d\u00edm sa \u0161portov\u00fd kontrakt l\u00ed\u0161i od be\u017enej st\u00e1vky v st\u00e1vkovej kancel\u00e1rii. E\u0161te \u010falej za\u0161la pri mimoriadnom pr\u00edkaze, ktor\u00fdm CFTC nariadila Kalshi pokra\u010dova\u0165 v \u010dinnosti v New Yorku aj v pr\u00edpade, \u017ee by \u0161t\u00e1tny s\u00fad rozhodol inak. Pod\u013ea sudkyne to p\u00f4sob\u00ed ako tajn\u00e1 dohoda regul\u00e1tora a regulovan\u00e9ho subjektu s cie\u013eom umelo vytvori\u0165 konflikt s feder\u00e1lnym pr\u00e1vom, na ktor\u00fd by sa potom dalo odvol\u00e1va\u0165. Dodala tie\u017e, \u017ee aj keby kontrakty Novigu swapmi boli, feder\u00e1lne komoditn\u00e9 pr\u00e1vo by automaticky nevytla\u010dilo dlhoro\u010dn\u00fa pr\u00e1vomoc New Yorku regulova\u0165 hazard.<\/p>\n
T\u00e1to kritika prich\u00e1dza v \u010dase, ke\u010f sa samotn\u00e1 CFTC obracia proti Kalshi. Pod\u013ea Politico komisia vy\u0161etruje u\u017e nieko\u013eko mesiacov, \u010di platforma pri desiatkach kontraktov splnila povinnos\u0165 notifikova\u0165 regul\u00e1tora o nov\u00fdch produktoch. Regulovan\u00e9 burzy v USA m\u00f4\u017eu zaradi\u0165 nov\u00fd kontrakt do ponuky bez predch\u00e1dzaj\u00faceho schv\u00e1lenia, ak samy potvrdia, \u017ee je v s\u00falade s predpismi. Tento re\u017eim samocertifik\u00e1cie je pre predik\u010dn\u00e9 trhy k\u013e\u00fa\u010dov\u00fd, preto\u017ee im umo\u017e\u0148uje r\u00fdchlo reagova\u0165 na nov\u00e9 udalosti. Hovorky\u0148a Kalshi Elisabeth Diana pre Politico uviedla, \u017ee ide o procedur\u00e1lnu chybu pri predlo\u017een\u00ed nieko\u013ek\u00fdch kontraktov, z ktor\u00fdch mnoh\u00e9 neboli akt\u00edvne, a firma ju u\u017e rie\u0161i. Verejn\u00e9 obvinenie zatia\u013e nepadlo a do \u00favahy prich\u00e1dza aj urovnanie. U\u017e v j\u00fani Politico p\u00edsalo aj o vy\u0161etrovan\u00ed Polymarketu, hoci jeho rozsah nie je jasn\u00fd. Newyorsk\u00e1 prokur\u00e1torka James sa medzit\u00fdm na s\u00fade dom\u00e1ha dokumentov o reklame Kalshi.<\/p>\n
Pre odvetvie je to nepr\u00edjemn\u00e1 kombin\u00e1cia. CFTC bola doteraz hlavn\u00fdm spojencom predik\u010dn\u00fdch trhov v spore so \u0161t\u00e1tmi. Ak ju s\u00fady za\u010dn\u00fa vn\u00edma\u0165 ako zaujat\u00e9ho hr\u00e1\u010da a ona sama z\u00e1rove\u0148 hroz\u00ed jednej z hlavn\u00fdch platforiem trestom za form\u00e1lne pochybenia, oslabuje sa argument, \u017ee feder\u00e1lny doh\u013ead je plnohodnotnou n\u00e1hradou za \u0161t\u00e1tnu regul\u00e1ciu hazardu. Pr\u00edpad Kalshi sa s\u00edce t\u00fdka proced\u00fary, nie podstaty produktu, no ukazuje, \u017ee ani feder\u00e1lny re\u017eim nie je bez rizika.<\/p>\n
Ekonomicky rozhodnutie nahr\u00e1va \u0161t\u00e1tom a licencovan\u00fdm st\u00e1vkov\u00fdm kancel\u00e1ri\u00e1m. Tie platia \u0161t\u00e1tne dane z hazardu a plnia pravidl\u00e1 ochrany hr\u00e1\u010dov, zatia\u013e \u010do predik\u010dn\u00e9 trhy im s feder\u00e1lnou licenciou konkurovali bez t\u00fdchto n\u00e1kladov. Ak by sa n\u00e1zor sudkyne McMahon presadil aj inde, platformy ako Novig by stratili hlavn\u00fa konkuren\u010dn\u00fa v\u00fdhodu a museli by sa spr\u00e1va\u0165 ako be\u017en\u00ed oper\u00e1tori, so v\u0161etk\u00fdm, \u010do z toho vypl\u00fdva pre mar\u017ee.<\/p>\n
Treba v\u0161ak doda\u0165, \u010do rozhodnutie neznamen\u00e1. Ide o zamietnutie predbe\u017en\u00e9ho opatrenia, nie o kone\u010dn\u00fd rozsudok vo veci, a Novig nemus\u00ed okam\u017eite ukon\u010di\u0165 \u010dinnos\u0165 v cel\u00fdch Spojen\u00fdch \u0161t\u00e1toch. Rozhodnutie sa prid\u00e1va k \u010doraz rozdrobenej\u0161ej mozaike s\u00fadnych verdiktov, ktor\u00e9 sa v jednotliv\u00fdch \u0161t\u00e1toch a obvodoch rozch\u00e1dzaj\u00fa. Pr\u00e1ve tento nes\u00falad m\u00f4\u017ee v bud\u00facnosti otvori\u0165 cestu k rozhodnutiu odvolac\u00edch s\u00fadov \u010di dokonca Najvy\u0161\u0161ieho s\u00fadu USA.<\/p>\n
Tlak pritom rastie aj politicky. Demokratick\u00fd kongresman Ro Khanna vyzval Kongres, aby \u0161portov\u00e9 predik\u010dn\u00e9 trhy zak\u00e1zal, a nazval ich \u0161portov\u00fdmi st\u00e1vkami prezle\u010den\u00fdmi za finan\u010dn\u00e9 obchodovanie. Pod\u013ea neho obch\u00e1dzaj\u00fa \u0161t\u00e1tne a kme\u0148ov\u00e9 z\u00e1kony o hazarde, od\u010derp\u00e1vaj\u00fa \u0161t\u00e1tom da\u0148ov\u00e9 pr\u00edjmy a podporuj\u00fa z\u00e1vislos\u0165. Demokrati v janu\u00e1ri preber\u00fa kontrolu nad oboma komorami Kongresu a pozorovatelia o\u010dak\u00e1vaj\u00fa, \u017ee sa na sektor pozr\u00fa pr\u00edsnej\u0161ie ne\u017e s\u00fa\u010dasn\u00e1 administrat\u00edva. Z\u00e1stancovia predik\u010dn\u00fdch trhov naopak tvrdia, \u017ee ide o feder\u00e1lne regulovan\u00e9 burzy, kde z\u00e1kazn\u00edci obchoduj\u00fa medzi sebou a prev\u00e1dzkovate\u013e nestoj\u00ed proti nim.<\/p>\n
V najbli\u017e\u0161\u00edch t\u00fd\u017ed\u0148och bude rozhoduj\u00face, \u010di New York prist\u00fapi k vym\u00e1haniu vo\u010di Novigu a \u010di firma rozhodnutie napadne odvolan\u00edm. Rovnako sa bude sledova\u0165, \u010di CFTC vo\u010di Kalshi skuto\u010dne pod\u00e1 obvinenie, alebo sa obe strany dohodn\u00fa na urovnan\u00ed, a ako sa v\u00fdhrady sudkyne k pr\u00edkazu pre Kalshi prejavia v \u010fal\u0161\u00edch sporoch. Ak sa po janu\u00e1ri prid\u00e1 aj nov\u00fd Kongres, z poz\u00edcie feder\u00e1lne chr\u00e1nenej inov\u00e1cie sa predik\u010dn\u00e9 trhy m\u00f4\u017eu r\u00fdchlo dosta\u0165 do poz\u00edcie odvetvia, ktor\u00e9 sa mus\u00ed podriadi\u0165 rovnak\u00fdm pravidl\u00e1m ako klasick\u00e9 st\u00e1vkov\u00e9 kancel\u00e1rie.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Feder\u00e1lny s\u00fad v New Yorku zamietol argument, \u017ee \u0161portov\u00e9 kontrakty Novigu s\u00fa finan\u010dn\u00e9 swapy. Kalshi v rovnak\u00fd de\u0148 dostal od CFTC varovanie pred mo\u017en\u00fdm obvinen\u00edm. Predik\u010dn\u00e9 trhy tak prehr\u00e1vaj\u00fa na dvoch frontoch naraz.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":6170,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[42],"tags":[91,102,103,453,80,81],"class_list":["post-6171","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-legal-compliance","tag-cftc","tag-kalshi","tag-new-york","tag-novig","tag-predikcne-trhy","tag-usa"],"yoast_head":"\n