Austr\u00e1lsky regul\u00e1tor finan\u010dn\u00e9ho trhu ASIC (Australian Securities and Investments Commission, obdoba komisie pre cenn\u00e9 papiere) otvorene spochybnil, \u010di predik\u010dn\u00e9 trhy ur\u010den\u00e9 be\u017en\u00fdm \u013eu\u010fom sl\u00fa\u017eia verejn\u00e9mu z\u00e1ujmu. Predsedn\u00ed\u010dka ASIC Sarah Court vo vyhl\u00e1sen\u00ed zverejnenom v piatok uviedla, \u017ee tieto produkty maj\u00fa spolo\u010dn\u00e9 \u010drty s bin\u00e1rnymi opciami, ktor\u00e9 s\u00fa pre retailov\u00fdch klientov v Austr\u00e1lii zak\u00e1zan\u00e9. Pod\u013ea regul\u00e1tora sa predik\u010dn\u00e9 trhy svojou \u0161trukt\u00farou typu v\u0161etko alebo ni\u010d a zameran\u00edm na udalosti ako po\u010dasie \u010di \u0161port podobaj\u00fa sk\u00f4r st\u00e1vkam ne\u017e invest\u00edci\u00e1m. V Austr\u00e1lii navy\u0161e dnes nem\u00e1 licenciu finan\u010dn\u00e9ho trhu ani jeden prev\u00e1dzkovate\u013e predik\u010dn\u00e9ho trhu.<\/p>\n
Vyhl\u00e1senie nie je form\u00e1lnym rozhodnut\u00edm o ka\u017edom produkte, ktor\u00fd funguje na princ\u00edpe predpoved\u00ed. Je v\u0161ak jasn\u00fdm sign\u00e1lom, ako by ASIC posudzoval pr\u00edpadn\u00fa \u017eiados\u0165 o licenciu. Pre odvetvie je d\u00f4le\u017eit\u00e9 najm\u00e4 preto, \u017ee debata o povahe predik\u010dn\u00fdch trhov sa doteraz odohr\u00e1vala predov\u0161etk\u00fdm v Spojen\u00fdch \u0161t\u00e1toch. Ke\u010f sa k nej prid\u00e1va regul\u00e1tor, a to z poz\u00edcie finan\u010dn\u00e9ho, nie hazardn\u00e9ho dozoru, spor prest\u00e1va by\u0165 \u010disto americkou z\u00e1le\u017eitos\u0165ou.<\/p>\n
Predik\u010dn\u00e9 trhy umo\u017e\u0148uj\u00fa obchodova\u0165 so zmluvami, ktor\u00fdch hodnota z\u00e1vis\u00ed od toho, \u010di nastane ur\u010dit\u00e1 udalos\u0165. Ak nastane, zmluva vyplat\u00ed pevn\u00fa sumu, ak nie, je bezcenn\u00e1.<\/p>\n
Ot\u00e1zku, \u010di ide o finan\u010dn\u00fd n\u00e1stroj alebo hazard, si teraz kladie aj Austr\u00e1lia. K\u013e\u00fa\u010dov\u00fd je paragraf 798A z\u00e1kona o obchodn\u00fdch spolo\u010dnostiach (Corporations Act), ktor\u00fd ASIC uklad\u00e1 pri ude\u013eovan\u00ed licencie trhu zv\u00e1\u017ei\u0165 verejn\u00fd z\u00e1ujem. Ak regul\u00e1tor dospeje k z\u00e1veru, \u017ee produkt je v podstate hazard s finan\u010dnou n\u00e1lepkou, licenciu finan\u010dn\u00e9ho trhu pravdepodobne neudel\u00ed. Samotn\u00e9 platformy sa austr\u00e1lskemu trhu zatia\u013e vyh\u00fdbaj\u00fa. Polymarket m\u00e1 Austr\u00e1liu na zozname blokovan\u00fdch kraj\u00edn a Kalshi ju pod\u013ea janu\u00e1rovej aktualiz\u00e1cie vedie ako krajinu s obmedzen\u00fdm pr\u00edstupom.<\/p>\n
Prirovnanie k bin\u00e1rnym opci\u00e1m nie je n\u00e1hodn\u00e9. Ide o finan\u010dn\u00e9 n\u00e1stroje, pri ktor\u00fdch klient tipuje, \u010di cena akt\u00edva v stanovenom \u010dase st\u00fapne alebo klesne, a dostane bu\u010f pevn\u00fa v\u00fdplatu, alebo strat\u00ed cel\u00fd vklad. ASIC zak\u00e1zal ich vyd\u00e1vanie a distrib\u00faciu retailov\u00fdm klientom s \u00fa\u010dinnos\u0165ou od 3. m\u00e1ja 2021 a z\u00e1kaz nesk\u00f4r pred\u013a\u017eil a\u017e do 1. okt\u00f3bra 2031. Svoj krok vtedy zd\u00f4vodnil tvrd\u00fdmi \u010d\u00edslami. V 13 mesiacoch pred z\u00e1kazom pri\u0161lo o peniaze 74 a\u017e 77 percent akt\u00edvnych retailov\u00fdch klientov a ich straty dosiahli spolu 14 mili\u00f3nov dol\u00e1rov.<\/p>\n
Logika regul\u00e1tora je teda zrejm\u00e1. Ak m\u00e1 produkt rovnak\u00fa ekonomick\u00fa \u0161trukt\u00faru ako n\u00e1stroj, ktor\u00fd je preuk\u00e1zate\u013ene \u0161kodliv\u00fd pre drobn\u00fdch investorov, \u0165a\u017eko ho ozna\u010di\u0165 za prospe\u0161n\u00fd len preto, \u017ee podkladov\u00fdm akt\u00edvom je futbalov\u00fd z\u00e1pas namiesto kurzu meny. Z\u00e1stancovia predik\u010dn\u00fdch trhov naopak argumentuj\u00fa, \u017ee ceny zml\u00fav agreguj\u00fa inform\u00e1cie a sl\u00fa\u017eia ako u\u017eito\u010dn\u00fd ukazovate\u013e pravdepodobnosti udalost\u00ed, napr\u00edklad volieb \u010di ekonomick\u00fdch rozhodnut\u00ed, a \u017ee regulovan\u00e1 burza s transparentn\u00fdm obchodovan\u00edm je bezpe\u010dnej\u0161ia ne\u017e \u0161ed\u00e1 z\u00f3na. Austr\u00e1lske stanovisko v\u0161ak nazna\u010duje, \u017ee pri udalostiach ako po\u010dasie alebo \u0161port regul\u00e1tor tento informa\u010dn\u00fd pr\u00ednos nepova\u017euje za dostato\u010dn\u00fa protiv\u00e1hu riz\u00edk.<\/p>\n
ASIC vo svojom usmernen\u00ed pre spotrebite\u013eov vymenoval aj konkr\u00e9tne rizik\u00e1. Ide o mo\u017en\u00e9 zneu\u017e\u00edvanie d\u00f4vern\u00fdch inform\u00e1ci\u00ed, spory o to, ako bola udalos\u0165 vyhodnoten\u00e1, a pri nelicencovan\u00fdch zahrani\u010dn\u00fdch platform\u00e1ch aj ch\u00fdbaj\u00face mechanizmy rie\u0161enia sporov a ochrany pe\u0148az\u00ed klientov. Predsedn\u00ed\u010dka Court upozornila, \u017ee pou\u017e\u00edvatelia zahrani\u010dn\u00fdch platforiem nepo\u017e\u00edvaj\u00fa ochranu pod\u013ea austr\u00e1lskeho pr\u00e1va. Z\u00e1rove\u0148 pripomenula, \u017ee austr\u00e1lski dr\u017eitelia licenci\u00ed, ktor\u00ed by k tak\u00fdmto platform\u00e1m sprostredk\u00favali pr\u00edstup, musia aj tak plni\u0165 svoje regula\u010dn\u00e9 povinnosti. To je odkaz najm\u00e4 pre brokerov a fintech aplik\u00e1cie, ktor\u00e9 by chceli predik\u010dn\u00e9 zmluvy pon\u00faka\u0165 ako doplnok k in\u00fdm investi\u010dn\u00fdm produktom.<\/p>\n
Ekonomicky je situ\u00e1cia jednozna\u010dn\u00e1 v tom, kto str\u00e1ca a kto z\u00edskava. Predik\u010dn\u00e9 platformy prich\u00e1dzaj\u00fa o mo\u017enos\u0165 leg\u00e1lne vst\u00fapi\u0165 na austr\u00e1lsky trh. Dom\u00e1ci licencovan\u00ed prev\u00e1dzkovatelia \u0161portov\u00fdch st\u00e1vok, ktor\u00ed funguj\u00fa pod \u0161t\u00e1tnymi licenciami a platia st\u00e1vkov\u00e9 dane, naopak z\u00edskavaj\u00fa ochranu pred konkurenciou, ktor\u00e1 by mohla pon\u00faka\u0165 ve\u013emi podobn\u00fd produkt pod finan\u010dnou licenciou a bez hazardn\u00e9ho zdanenia. Pr\u00e1ve t\u00e1to regula\u010dn\u00e1 arbitr\u00e1\u017e, teda vyu\u017e\u00edvanie rozdielov medzi re\u017eimami, je jadrom cel\u00e9ho sporu.<\/p>\n
Otvorenou ot\u00e1zkou zost\u00e1va, \u010di sa k t\u00e9me vyjadr\u00ed aj austr\u00e1lsky hazardn\u00fd dozor. Ak ASIC nevn\u00edma predik\u010dn\u00e9 trhy ako finan\u010dn\u00fd produkt, logicky by mali spada\u0165 pod pravidl\u00e1 pre hazard, kde je online ponuka pr\u00edsne obmedzen\u00e1 a zahrani\u010dn\u00e9 nelicencovan\u00e9 slu\u017eby sa blokuj\u00fa. Produkt by sa tak ocitol medzi dvoma re\u017eimami, pri\u010dom ani jeden by mu nemusel umo\u017eni\u0165 fungova\u0165 v dne\u0161nej podobe.<\/p>\n
Austr\u00e1lia pritom nie je jedin\u00e1. Toto leto dev\u00e4\u0165 eur\u00f3pskych regul\u00e1torov z Belgicka, Franc\u00fazska, Holandska, Nemecka, Po\u013eska, Portugalska, \u0160panielska, \u0160vaj\u010diarska a Talianska ohl\u00e1silo spolo\u010dn\u00fa iniciat\u00edvu proti nelicencovan\u00fdm platform\u00e1m predik\u010dn\u00fdch trhov a s\u013e\u00fabilo u\u017e\u0161iu cezhrani\u010dn\u00fa spolupr\u00e1cu. Rozdiel je v tom, \u017ee eur\u00f3pske \u00farady k t\u00e9me pristupuj\u00fa preva\u017ene ako hazardn\u00e9 dozory, k\u00fdm ASIC sa k podobn\u00e9mu z\u00e1veru dopracoval z poz\u00edcie finan\u010dn\u00e9ho regul\u00e1tora. Z oboch smerov tak prich\u00e1dza rovnak\u00fd sign\u00e1l, \u017ee americk\u00fd model neznamen\u00e1 automatick\u00fd glob\u00e1lny precedens. Slovensko v uvedenej skupine nie je, no ke\u010f\u017ee sa po\u013esk\u00fd aj nemeck\u00fd regul\u00e1tor rozhodli kona\u0165, tlak na jednotn\u00fd stredoeur\u00f3psky postup bude pravdepodobne r\u00e1s\u0165 aj vo\u010di \u00daRHH.<\/p>\n
Do bud\u00facnosti treba sledova\u0165 nieko\u013eko vec\u00ed. Prvou je, \u010di niektor\u00fd prev\u00e1dzkovate\u013e v Austr\u00e1lii v\u00f4bec pod\u00e1 \u017eiados\u0165 o licenciu trhu a prever\u00ed tak test verejn\u00e9ho z\u00e1ujmu v praxi. Druhou je v\u00fdvoj s\u00fadnych sporov v USA, kde sa rozhoduje, \u010di zmluvy na \u0161portov\u00e9 udalosti patria pod feder\u00e1lny deriv\u00e1tov\u00fd dozor, alebo pod \u0161t\u00e1tne hazardn\u00e9 z\u00e1kony. Ak by americk\u00e9 s\u00fady dali za pravdu \u0161t\u00e1tom, austr\u00e1lska poz\u00edcia by sa posilnila a \u010fal\u0161ie krajiny by ju mohli prebra\u0165. Tre\u0165ou je, ako r\u00fdchlo z deklar\u00e1ci\u00ed eur\u00f3pskych regul\u00e1torov vznikn\u00fa konkr\u00e9tne kroky, napr\u00edklad blokovanie dom\u00e9n \u010di platobn\u00fdch tokov. Ist\u00e9 je zatia\u013e jedno. Ot\u00e1zka, \u010di je predik\u010dn\u00fd trh burza alebo st\u00e1vkov\u00e1 kancel\u00e1ria, sa u\u017e nerie\u0161i len vo Washingtone.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Austr\u00e1lska komisia pre cenn\u00e9 papiere ASIC prirovnala predik\u010dn\u00e9 trhy k zak\u00e1zan\u00fdm bin\u00e1rnym opci\u00e1m. Spor o to, \u010di ide o finan\u010dn\u00fd n\u00e1stroj alebo hazard, sa tak pres\u00fava aj mimo USA.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":5966,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[42],"tags":[339,169,102,82,80,78],"class_list":["post-5967","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-legal-compliance","tag-asic","tag-australia","tag-kalshi","tag-polymarket","tag-predikcne-trhy","tag-regulacia"],"yoast_head":"\n