Americk\u00fd spor o to, kto smie regulova\u0165 predik\u010dn\u00e9 trhy, sa v priebehu nieko\u013ek\u00fdch dn\u00ed roz\u0161\u00edril do \u010fal\u0161\u00edch troch \u0161t\u00e1tov. Platforma Kalshi podala feder\u00e1lne \u017ealoby proti Missouri a Louisiane. Spolo\u010dnos\u0165 Nadex, ktor\u00e1 prev\u00e1dzkuje platformu OG.com podporovan\u00fa Crypto.com, napadla Utah. Proti Utahu sa s\u00fadne postavila aj samotn\u00e1 Komisia pre obchodovanie s komoditn\u00fdmi futures (CFTC), feder\u00e1lny regul\u00e1tor deriv\u00e1tov\u00fdch trhov, spolu s ministerstvom spravodlivosti USA. Vo v\u0161etk\u00fdch pr\u00edpadoch ide o rovnak\u00fa ot\u00e1zku, \u010di m\u00f4\u017eu \u0161t\u00e1ty uplat\u0148ova\u0165 svoje z\u00e1kony o hazarde na \u0161portov\u00e9 udalostn\u00e9 kontrakty, alebo \u010di ide o feder\u00e1lne regulovan\u00e9 deriv\u00e1ty, ktor\u00e9 im nepatria.<\/p>\n
V\u00fdznam sporu \u010faleko presahuje jednotliv\u00e9 \u0161t\u00e1ty. Utah je pod\u013ea port\u00e1lu Gambling Insider u\u017e desiatym \u0161t\u00e1tom, v ktorom CFTC pr\u00e1vne vyst\u00fapila proti \u0161t\u00e1tnemu z\u00e1sahu vo\u010di predik\u010dn\u00fdm trhom. O ve\u013ek\u00e9 peniaze ide aj pod\u013ea \u010d\u00edsel. Napr\u00edklad Robinhood vyk\u00e1zal v tre\u0165om \u0161tvr\u0165roku tr\u017eby z udalostn\u00fdch kontraktov 173 mili\u00f3nov dol\u00e1rov, viac ako \u0161es\u0165n\u00e1sobok oproti predo\u0161l\u00e9mu roku, a spracoval rekordn\u00fdch 16,4 miliardy kontraktov. Predik\u010dn\u00e9 trhy mu u\u017e druh\u00fd \u0161tvr\u0165rok po sebe zarobili viac ne\u017e obchodovanie s kryptomenami.<\/p>\n
Na predik\u010dn\u00fdch trhoch \u013eudia nakupuj\u00fa kontrakty, ktor\u00e9 vyplatia pevn\u00fa sumu, ak nastane ur\u010dit\u00e1 udalos\u0165, napr\u00edklad v\u00fdhra konkr\u00e9tneho t\u00edmu. Ekonomicky sa to od st\u00e1vky ve\u013emi nel\u00ed\u0161i, pr\u00e1vne je to v\u0161ak in\u00fd svet. Kalshi a \u010fal\u0161ie platformy funguj\u00fa ako burzy s feder\u00e1lnou licenciou a odvol\u00e1vaj\u00fa sa na z\u00e1kon o komoditn\u00fdch burz\u00e1ch (Commodity Exchange Act, CEA). Pod\u013ea nich tento z\u00e1kon d\u00e1va CFTC v\u00fdlu\u010dn\u00fa pr\u00e1vomoc nad kontraktmi obchodovan\u00fdmi na feder\u00e1lne regulovan\u00fdch burz\u00e1ch. Argumentuj\u00fa aj \u00fastavnou dolo\u017ekou o nadradenosti feder\u00e1lneho pr\u00e1va, pod\u013ea ktorej feder\u00e1lne pravidl\u00e1 maj\u00fa prednos\u0165 pred \u0161t\u00e1tnymi. Oporu h\u013eadaj\u00fa aj v novom n\u00e1vrhu pravidiel CFTC, ktor\u00fd \u0161portov\u00e9 udalostn\u00e9 kontrakty v\u00fdslovne zah\u0155\u0148a do defin\u00edcie swapov, teda deriv\u00e1tov, kde si strany vymie\u0148aj\u00fa platby pod\u013ea vopred dohodnutej podmienky.<\/p>\n
\u0160t\u00e1ty to vidia inak. Z ich poh\u013eadu ide o nelicencovan\u00e9 \u0161portov\u00e9 st\u00e1vky. Missouri poslalo Kalshi 16. septembra v\u00fdzvu na zastavenie \u010dinnosti, v ktorej ju obvinilo z prev\u00e1dzkovania nelicencovanej st\u00e1vkovej platformy. \u0160t\u00e1t od nej \u017eiadal, aby bu\u010f prestala pon\u00faka\u0165 \u0161portov\u00e9 kontrakty, alebo si vybavila licenciu na \u0161portov\u00e9 st\u00e1vky. P\u00f4vodn\u00fa lehotu do 16. okt\u00f3bra Missouri pred\u013a\u017eilo do 30. okt\u00f3bra. Pod\u013ea Kalshi v\u0161ak gener\u00e1lny solicitor \u0161t\u00e1tu, teda jeho hlavn\u00fd pr\u00e1vny z\u00e1stupca na s\u00fadoch, odmietol zaru\u010di\u0165, \u017ee Missouri dovtedy nezakro\u010d\u00ed. \u017daloba smeruje proti gener\u00e1lnej prokur\u00e1torke Catherine Hanawayovej a \u0161t\u00e1tnej hernej komisii.<\/p>\n
Zauj\u00edmav\u00fd je argument, \u017ee licencia v Missouri v skuto\u010dnosti nie je dosiahnute\u013en\u00e1. Dve samostatn\u00e9 licencie na mobiln\u00e9 st\u00e1vky u\u017e \u0161t\u00e1t udelil spolo\u010dnostiam DraftKings a Circa Sports, ostatn\u00e9 s\u00fa viazan\u00e9 na kas\u00edna alebo profesion\u00e1lne \u0161portov\u00e9 kluby. Kalshi tvrd\u00ed, \u017ee by sa do tak\u00e9ho syst\u00e9mu nemala ako dosta\u0165. Okrem toho upozor\u0148uje, \u017ee ak by zablokovala obyvate\u013eov jedn\u00e9ho \u0161t\u00e1tu, poru\u0161ila by feder\u00e1lnu povinnos\u0165 poskytova\u0165 nestrann\u00fd pr\u00edstup na trh v celej krajine.<\/p>\n
V Louisiane podala Kalshi \u017ealobu 23. okt\u00f3bra na feder\u00e1lnom okresnom s\u00fade pre z\u00e1padn\u00fa Louisianu. Mieri na z\u00e1kony House Bill 53 a House Bill 883, ktor\u00e9 boli podp\u00edsan\u00e9 v m\u00e1ji a ktor\u00e9 platia od 1. augusta 2026. Ofici\u00e1lne maj\u00fa postihova\u0165 nelicencovan\u00e9 online kas\u00edna, st\u00e1vkov\u00e9 kancel\u00e1rie a platformy s hrami maskovan\u00fdmi ako spotrebite\u013esk\u00e9 s\u00fa\u0165a\u017ee. Kalshi sa v\u0161ak ob\u00e1va, \u017ee ich znenie sa d\u00e1 pou\u017ei\u0165 aj proti nej, a \u017eiada okrem predbe\u017en\u00e9ho a trval\u00e9ho s\u00fadneho z\u00e1kazu aj do\u010dasn\u00fd z\u00e1kaz, ktor\u00fd by \u0161t\u00e1tu zabr\u00e1nil zasiahnu\u0165 e\u0161te pred pojedn\u00e1van\u00edm. Ide pritom o prv\u00fd tak\u00fd spor, ktor\u00fd bude patri\u0165 pod odvolac\u00ed s\u00fad piateho obvodu.<\/p>\n
Najostrej\u0161ie je to v Utahu, ktor\u00fd u\u017e vyhral. V auguste feder\u00e1lny sudca Robert Shelby rozhodol, \u017ee z\u00e1kon o komoditn\u00fdch burz\u00e1ch nem\u00e1 prednos\u0165 pred utahsk\u00fdmi z\u00e1konmi o hazarde. I\u0161lo o prv\u00fd kone\u010dn\u00fd rozsudok vo veci samej proti Kalshi v sporoch so \u0161t\u00e1tmi. Kalshi sa odvolala na odvolac\u00ed s\u00fad desiateho obvodu, ten v\u0161ak jej \u017eiados\u0165 o naliehav\u00e9 predbe\u017en\u00e9 opatrenie zamietol. Utah potom 20. okt\u00f3bra za\u017ealoval Kalshi a dve firmy zo skupiny Susquehanna, ktor\u00e9 na platforme p\u00f4sobia ako tvorcovia trhu, teda priebe\u017ene pon\u00fakaj\u00fa n\u00e1kupn\u00e9 a predajn\u00e9 ceny. \u0160t\u00e1t \u017eiada zastavenie ich \u010dinnosti a vr\u00e1tenie a\u017e 61,2 mili\u00f3na dol\u00e1rov \u00fadajne nez\u00e1konn\u00fdch ziskov z hazardu.<\/p>\n
\u0160es\u0165 dn\u00ed nato pri\u0161la feder\u00e1lna protiofenz\u00edva. CFTC a ministerstvo spravodlivosti podali proti Utahu a gener\u00e1lnemu prokur\u00e1torovi Derekovi Brownovi 33-stranov\u00fa \u017ealobu, v ktorej varuj\u00fa, \u017ee z\u00e1sah \u0161t\u00e1tu ohrozuje samotn\u00fa existenciu feder\u00e1lne regulovan\u00fdch b\u00farz v Utahu. Regul\u00e1tor upozor\u0148uje, \u017ee ak by si ka\u017ed\u00fd \u0161t\u00e1t robil vlastn\u00e9 pravidl\u00e1, burzy by \u010delili \u201evyhliadke na 50 regul\u00e1torov po celej krajine\u201c. E\u0161te v ten ist\u00fd de\u0148 podal \u017ealobu aj Nadex. Tvrd\u00ed, \u017ee \u017ealoba proti Kalshi a vyjadrenia \u0161t\u00e1tnych predstavite\u013eov znamenaj\u00fa bezprostredn\u00fa hrozbu, \u017ee Utah zakro\u010d\u00ed aj proti OG.com.<\/p>\n
Bilancia na s\u00fadoch je zatia\u013e nejednozna\u010dn\u00e1. CFTC z\u00edskala priazniv\u00e9 predbe\u017en\u00e9 opatrenia v Arizone, Minnesote a Illinois, vo Wisconsine v\u0161ak feder\u00e1lny sudca rozhodol, \u017ee regul\u00e1tor nepreuk\u00e1zal pravdepodobnos\u0165 \u00faspechu. V Michigane s\u00fad v j\u00fani odmietol predbe\u017en\u00e9 opatrenie pre Polymarket s od\u00f4vodnen\u00edm, \u017ee jeho \u0161portov\u00e9 kontrakty pravdepodobne nie s\u00fa swapy. Polymarket tam od 26. okt\u00f3bra prestal otv\u00e1ra\u0165 nov\u00e9 \u0161portov\u00e9 poz\u00edcie ako \u0161tvrt\u00fd oper\u00e1tor po Coinbase, Robinhoode a Kalshi. V septembri navy\u0161e odvolac\u00ed s\u00fad deviateho obvodu rozhodol v prospech dvoch kalifornsk\u00fdch indi\u00e1nskych kme\u0148ov proti Kalshi.<\/p>\n
Pr\u00e1ve rozdielne rozhodnutia odvolac\u00edch obvodov s\u00fa k\u013e\u00fa\u010dov\u00e9. Ke\u010f sa feder\u00e1lne odvolacie s\u00fady rozch\u00e1dzaj\u00fa v rovnakej pr\u00e1vnej ot\u00e1zke, rastie \u0161anca, \u017ee ju nakoniec rozs\u00fadi Najvy\u0161\u0161\u00ed s\u00fad USA.<\/p>\n
Proti predik\u010dn\u00fdm trhom sa stavaj\u00fa aj indi\u00e1nske kmene, ktor\u00fdch hazard chr\u00e1nia dohody so \u0161t\u00e1tmi a ktor\u00e9 pova\u017euj\u00fa predik\u010dn\u00e9 trhy za obch\u00e1dzanie z\u00e1konov. Ich zdru\u017eenia Indian Gaming Association a National Congress of American Indians preto posil\u0148uj\u00fa spolo\u010dn\u00fa pracovn\u00fa skupinu pre s\u00fadne spory a lobing v Kongrese. Platformy zas posil\u0148uj\u00fa ochranu obchodn\u00edkov. Kalshi napr\u00edklad zav\u00e1dza pre obchodn\u00edkov vo veku 18 a\u017e 20 rokov predvolen\u00fd mesa\u010dn\u00fd limit vkladov 2 500 dol\u00e1rov. S\u00fa\u010dasne sa predik\u010dn\u00e9 trhy usiluj\u00fa o legitimitu aj v \u0161porte, \u010do ukazuje dohoda NBA s Kalshi a Polymarketom.<\/p>\n
V najbli\u017e\u0161\u00edch t\u00fd\u017ed\u0148och treba sledova\u0165 tri miesta. V Missouri Kalshi pl\u00e1nuje po\u017eiada\u0165 o predbe\u017en\u00e9 opatrenie a rozhoduj\u00faca bude reakcia \u0161t\u00e1tu po uplynut\u00ed lehoty 30. okt\u00f3bra. V Louisiane sa uk\u00e1\u017ee, ako sa k ot\u00e1zke postav\u00ed s\u00fad piateho obvodu. V Utahu sa proti sebe stretn\u00fa feder\u00e1lna vl\u00e1da a \u0161t\u00e1t, ktor\u00fd m\u00e1 v ruk\u00e1ch kone\u010dn\u00fd rozsudok, a odvolanie Kalshi na desiatom obvode m\u00f4\u017ee vytvori\u0165 \u010fal\u0161\u00ed siln\u00fd precedens. Rovnako d\u00f4le\u017eit\u00e9 bude, \u010di CFTC dotiahne pravidl\u00e1, ktor\u00e9 by \u0161portov\u00e9 kontrakty definit\u00edvne zaradili medzi swapy. Ak to s\u00fady prijm\u00fa, \u0161t\u00e1ty pr\u00eddu o kontrolu nad ve\u013ekou \u010das\u0165ou trhu so \u0161portov\u00fdmi st\u00e1vkami. Ak nie, predik\u010dn\u00e9 trhy bud\u00fa musie\u0165 vst\u00fapi\u0165 do \u0161t\u00e1tnych licen\u010dn\u00fdch syst\u00e9mov alebo sa stiahnu\u0165, ako to u\u017e urobili v Michigane. K\u00fdm nerozhodne Najvy\u0161\u0161\u00ed s\u00fad alebo Kongres, oper\u00e1tori aj investori bud\u00fa p\u00f4sobi\u0165 na trhu, kde pravidl\u00e1 z\u00e1visia od toho, v ktorom \u0161t\u00e1te a obvode sa pr\u00e1ve nach\u00e1dzaj\u00fa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Za necel\u00fd t\u00fd\u017ede\u0148 pribudli tri nov\u00e9 s\u00fadne fronty. Kalshi napadla Missouri a Louisianu, Crypto.com cez Nadex Utah a proti Utahu sa postavila aj feder\u00e1lna CFTC. Ide o to, kto bude regulova\u0165 \u0161portov\u00e9 udalostn\u00e9 kontrakty v USA.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":5770,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[42],"tags":[91,167,102,80,78,81],"class_list":["post-5771","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-legal-compliance","tag-cftc","tag-crypto-com","tag-kalshi","tag-predikcne-trhy","tag-regulacia","tag-usa"],"yoast_head":"\n